수급 의도 분석
누가, 왜 사고파는가 — AI가 투자주체별 매매 의도를 추론하고 매도·흡수 주체 구성·프로그램 배율·유사 패턴 통계로 검증
기준일 2026.07.31생성 2026.07.31.16:11
단일 거대 이벤트(정책 발표, 글로벌 시스템 변화 등)에 의한 역사적인 패시브 자금 유입 장세로 추정됩니다. 펀더멘털보다는 외국인의 프로그램 매수가 시장을 지배한 하루였으며, 극심한 백워데이션 해소 과정에서의 수급 변동성을 확인할 필요가 있습니다.
수급 스냅샷 (잠정)
2026-07-31 · 코스피 시장 전체 · 장 마감 직후 집계(잠정) · 네이버 투자자별 매매동향코스피 +17.91%이 값이 수급 숫자의 단일 원본입니다. 브리핑·수급 의도·매매비서가 모두 이 레코드를 읽으며, 화면별로 다시 집계하지 않습니다. 아래 타임라인·주체 구성은 이 값을 시간대로 분해하거나 가공한 파생 지표입니다. KRX 종목별 적재가 완주하면 자동으로 확정치로 승격되며, 이 문구도 함께 '확정'으로 바뀝니다.
잠정 조회 2026.07.31.16:11 · 출처 키움 TR·네이버 집계. 장 마감 직후 집계라 값이 더 움직일 수 있습니다 — 확정 승격 전에는 이 수치를 확정치로 인용하지 마세요. (승격 잡 16:40·17:10·17:40)
기준 2026.07.31.16:11 생성 시점 · 출처 키움 TR 집계 · AI 해설이 인용할 수 있는 주체는 이 목록에 있는 항목뿐입니다.
매도 개인+기타법인 83,810억 (개인 82,739억 + 기타법인 1,071억) / 매수 외국인+기관 83,810억 (외국인 72,414억 + 기관 11,396억)※ ‘개인계’라는 말은 쓰지 않습니다 — 개인과 기타법인은 별개 주체이므로 합칠 때는 항상 이 분해식으로 적습니다.
ⓘ 종전 ‘흡수율 %’는 순매수 합계가 0이 되는 항등식 탓에 구조적으로 100%가 나와 내렸습니다.
오늘 +43,019억 ÷ 최근 60일 절대규모 평균 19,958억 (부호 평균 -12,622억 · z 2.8)
코스피 정규장 누적 · 시장 펄스 집계 · 0.1배 단위 반올림
유사 사례 표본 부족
투자주체별 매매 의도 (AI 추론)
개장 직후 1시간 동안 프로그램 매수와 함께 5.1조 원을 집중 매수한 점을 볼 때, 강력한 이벤트(정책, 지수 편입 등)에 기반한 패시브 자금 유입 가능성이 높습니다. 다만 현물 대량 매수와 달리 선물은 매도(-5325억)하여 일부 헤지 움직임도 관찰됩니다.
시장 베이시스가 -16.16p로 극심한 백워데이션 상태임을 고려할 때, 고평가된 현물을 팔고 저평가된 선물을 사는 전형적인 프로그램 차익거래 물량이 출회된 것으로 추정됩니다.
최근 5거래일 연속 순매수 기조를 유지하고 있으나, 금일 시장의 기록적인 거래 규모 대비 매수 폭이 크지 않아 기계적인 자산 배분 비율 유지 목적의 리밸런싱으로 판단됩니다.
코스피가 17.91% 폭등하는 이례적인 상승장 속에서 오전 장 초반부터 대규모 매도를 쏟아낸 것은, 급등을 활용한 강력한 차익실현 및 원금 회복(본전 매도) 심리가 작용한 결과로 보입니다.
주체 간 관계 — 외국인의 기록적인 현물 매수(프로그램 동반)가 지수 폭등을 주도했으며, 개인은 이를 기회로 8.2조 원대 대규모 차익실현에 나섰습니다. 금융투자는 악화된 베이시스(-16.16p)를 활용해 현물 매도(차익거래)로 대응한 반면, 투신(+1.6조)은 지수 급등에 편승하는 ETF 설정 또는 펀드 자금 집행으로 외국인과 매수 보조를 맞췄습니다.
수급 타임라인
하루 누적이 아닌 시간대별 순매수 변화 (10분 스냅샷 기반, 억원)구간 합 +71,821억 · 잠정 마감 +72,414억 — 차이 -593억: 장중 실시간 누적치와 마감 후 집계의 정정분입니다. 타임라인 구간 합은 마지막 장중 스냅샷(15:40) 값과 정확히 일치하며, 동시호가 구간도 이미 포함돼 있습니다. 잠정 마감값이 기준입니다.
구간 합 +11,783억 · 잠정 마감 +11,396억 — 차이 +387억: 장중 실시간 누적치와 마감 후 집계의 정정분입니다. 타임라인 구간 합은 마지막 장중 스냅샷(15:40) 값과 정확히 일치하며, 동시호가 구간도 이미 포함돼 있습니다. 잠정 마감값이 기준입니다.
구간 합 -82,543억 · 잠정 마감 -82,739억 — 차이 +196억: 장중 실시간 누적치와 마감 후 집계의 정정분입니다. 타임라인 구간 합은 마지막 장중 스냅샷(15:40) 값과 정확히 일치하며, 동시호가 구간도 이미 포함돼 있습니다. 잠정 마감값이 기준입니다.
구간 합 +42,573억 · 잠정 마감 +43,019억 — 차이 -446억: 장중 실시간 누적치와 마감 후 집계의 정정분입니다. 타임라인 구간 합은 마지막 장중 스냅샷(15:40) 값과 정확히 일치하며, 동시호가 구간도 이미 포함돼 있습니다. 잠정 마감값이 기준입니다.
외국인과 프로그램이 09:00~10:00 구간에 하루 매수 자금의 70% 이상을 집중 집행하며 초반 갭상승과 폭등을 주도했습니다. 반면 기관(특히 투신 추정)은 장 초반 매도/관망하다가 14:00~15:20 구간에 1.5조 원을 집중 매수하며 후반 지수 하방을 방어하고 추가 상승을 시도한 흐름이 특징적입니다.
수급 지속성 (누적 순매수, 억원)
| 주체 | 3일 | 5일 | 10일 | 20일 | 최근 5일 흐름 (오래된 → 최신) |
|---|---|---|---|---|---|
| 외국인 | +73,504억 | -4,977억 | +18,014억 | -42,470억 | -28,811억-49,670억⚠-12,337억+13,427억+72,414억⚠ |
| 기관 | +43,663억 | +58,558억 | +30,612억 | +65,780억 | +8,595억+6,300억+31,604억⚠+663억+11,396억 |
| 금융투자 | +9,095억 | +25,250억 | +630억 | +31,812억 | +4,691억+11,464억+18,397억-2,855억-6,447억 |
| 연기금등 | +8,830억 | +9,241억 | +10,945억 | +12,596억 | -724억+1,135억+3,381억+3,802억+1,647억 |
| 개인 | -116,754억 | -53,622억 | -49,026억 | -25,775억 | +19,788억+43,344억⚠-19,701억-14,314억-82,739억⚠ |
⚠️ 검증 중 — 하루 순매수로는 통상 범위(3조)를 넘는 값이 있습니다: 외국인 07-28 -49,670억 · 외국인 07-31 +72,414억 · 기관계 07-29 +31,604억 · 개인 07-28 +43,344억 · 개인 07-31 -82,739억. 합계는 누적치와 맞아 집계 오류는 아니며, 원천(KRX) 대조 전까지 이 표시를 유지합니다.
외국인은 최근 20일 기준 대규모 매도(-4.2조) 기조였으나, 최근 2거래일 연속 강한 순매수(+1.3조, +7.2조)를 보이며 단기 추세 반전을 시도하고 있습니다. 개인은 지수 반등에 맞춰 3거래일 연속 대규모 매도(-11.6조)로 대응 중입니다.
1. 한 줄 요약
이 회차에는 검증을 통과한 서술이 없습니다.
1. 주체별 수급 의도 분석
- 외국인 (+7.2조 원): 강력한 이벤트 드리븐 및 패시브 매수.
외국인은 개장 직후 1시간(09:00~10:00) 동안에만 5.1조 원을 쓸어 담으며 지수 폭등을 주도했습니다. 이는 개별 종목에 대한 펀더멘털 접근이라기보다는, 특정 거대 이벤트(예: 공매도 전면 금지, 파격적 부양책, 글로벌 지수 편입 등)에 기계적으로 반응하는 패시브 자금 유입일 가능성이 매우 높습니다. 다만, 현물을 대거 사들이면서도 선물 시장에서는 5,325억 원을 순매도한 점은 단기 급등에 대한 부분적 헤지(Hedge) 의도가 섞여 있음을 시사합니다.
- 개인 (-8.2조 원): 급등을 활용한 대규모 차익실현.
지수가 17% 이상 치솟자 개인은 장 초반부터 4.8조 원을 매도하는 등 하루 종일 물량을 쏟아냈습니다. 이는 시장 하락 시 발생하는 반대매매나 투매가 아닌, 단기 급등에 따른 '차익실현' 및 과거 손실 구간에서 벗어나기 위한 '본전 매도' 심리가 강하게 작용한 결과로 해석됩니다.
- 기관계 (+1.1조 원): 주체별 철저한 엇갈림 (투신 vs 금융투자).
- 투신 (+1.69조 원): 지수 폭등에 편승하여 ETF 설정 자금을 집행하거나, 벤치마크(BM)를 추종하기 위해 다급히 주식을 채워 넣는(포모, FOMO) 성격의 매수가 유입된 것으로 보입니다. 특히 14:00 이후 기관 전체의 1.5조 원 매수세를 투신이 주도했을 가능성이 큽니다.
- 금융투자 (-6,447억 원): 현재 파생시장의 베이시스가 -16.16p로 극심한 백워데이션(선물 저평가·현물 고평가) 상태입니다. 이에 따라 금융투자는 철저하게 고평가된 현물을 팔고 선물을 매수하는 '차익거래' 목적으로 매도 우위를 보인 것으로 판단됩니다.
오늘 프로그램 매수는 +4.3조 원으로, 최근 60거래일 절대규모 평균의 2.2배에 달하는 극단적인 수치입니다. 시간대별 흐름을 보면 외국인의 현물 매수 궤적과 프로그램 매수 궤적이 거의 일치(09:00~10:00 집중)합니다. 이는 오늘 시장의 상승이 인간의 재량적 판단(Active)보다는 알고리즘과 바스켓 매매에 의한 기계적 자금(Passive)에 의해 주도되었음을 방증합니다.
2. 수급 지속성과 유사 패턴
단기 수급 추세를 완전히 뒤집었습니다. 반면 개인은 최근 5일 중 앞선 2일은 매수하다가, 지수가 반등하기 시작한 최근 3일간 11.6조 원을 순매도하며 지수와 역의 상관관계를 명확히 보여주고 있습니다. 코스피 지수가 17.91% 상승하고, 단일 주체(외국인)가 7조 원 이상을 순매수한 사례는 통계적으로 유례를 찾기 힘든 아웃라이어(Outlier)입니다. 따라서 과거의 일반적인 수급 패턴과 비교하여 향후 방향성을 예단하는 것은 통계적 신뢰도가 낮음을 명시합니다.
3. 종합 판단
금일 코스피 시장은 펀더멘털의 점진적 개선이 아닌, 특정 메가톤급 이벤트에 촉발된 외국인의 대규모 기계적 매수(프로그램)가 지배한 '유동성 폭발 장세'로 평가됩니다. 다만, 확인이 필요한 리스크 요인도 존재합니다. 현재 베이시스가 -16.16p로 심각하게 왜곡되어 있어, 향후 선물 시장의 정상화(콘탱고 전환) 과정에서 금융투자 등 기관의 대규모 프로그램 차익 매매가 출회되며 지수 변동성을 키울 가능성이 있습니다. 외국인의 선물 매도 포지션 변화와 베이시스 추이를 최우선으로 관찰해야 할 시점입니다.
※ 본 분석은 투자 권유가 아니며 모든 투자 책임은 본인에게 있습니다.
검증 실패 7문장 · AI 해설 본문 — 화면 레코드와 대조해 맞지 않아 본문에서 제외했습니다.원문 보기 ▾
- 프로그램 매매와 매물 흡수율↳ [폐기 지표] '흡수율'은(는) 폐기된 지표입니다 — 투자주체 순매수 합계가 항등식으로 0이라 구조적으로 100%가 나온다(2026-08-01 폐기 · 대체 지표 M-18 매도·흡수 주체 구성)
- 코스피가 17.91% 폭등하는 역사적 이상(Outlier) 장세 속에서, 외국인의 7.2조 원대 압도적 프로그램 매수가 개인의 8.2조 원대 대규모 차익실현 매물을 완벽히 흡수하며↳ [지표 혼동] '외국인'의 72,000억을 '프로그램'(으)로 서술했습니다 — 둘은 별개 레코드입니다(외국인 72,414억 / 프로그램 43,019억) · 판정식: 외국인 금액 72,000억 ≠ 프로그램 레코드 43,019억
- 개인계 순매도 약 8.38조 원을 외국인과 기관이 정확히 같은 규모로 순매수하며↳ [금칙 표현] '개인계' — 개인과 기타법인은 별개 주체다. 합쳐 말할 때는 '개인+기타법인'으로 적고 각각의 금액을 밝혀야 한다(화면 카드와 같은 규칙)
- 매도 압력을 100% 소화했습니다.↳ [금칙 표현] '100% 소화' — 폐기 지표 M-16(흡수율)을 지표명만 피해 되살린 표현이다. 순매수 합계는 항등식으로 0이라 구조적으로 항상 100%가 된다
- (※ 반대매매 물량은 정확히 알 수 없어 개인계 매도를 프록시로 쓴 추정치입니다.) 통상적인 장세라면 이 정도의 개인 매도 물량 출회 시 지수가 윗꼬리를 달고 밀릴 수 있으나, 오늘은 외국인의 매수 강도가 워낙 압도적이어서 매도 물량을 시장의 충격 없이, 오히려 지수를 끌어올리며 흡수했습니다.↳ [금칙 표현] '개인계' — 개인과 기타법인은 별개 주체다. 합쳐 말할 때는 '개인+기타법인'으로 적고 각각의 금액을 밝혀야 한다(화면 카드와 같은 규칙)
- 외국인은 최근 20일 누적으로는 여전히 -4.2조 원의 매도 우위 상태이나, 최근 2거래일 동안(+1.3조 → +7.2조) 폭발적인 매수세로 전환하며↳ [부호 불일치] '외국인'은 순매수(+72,414억)인데 매도 측으로 서술했습니다 · 화면 카드는 부호로 편을 가릅니다
- 외국인이 개인의 역대급 차익실현 매물을 모두 받아내며 시장을 끌어올렸다는 점에서 수급의 질은 매우 강력합니다.↳ [금칙 표현] '모두…받아내' — 투자주체 순매수 합계는 항등식으로 0입니다 — 누군가 판 만큼 누군가는 반드시 삽니다. 그래서 '전부 받아냈다'는 어떤 날에도 참이라 아무것도 알려주지 않습니다. 대신 매도·매수 주체를 금액으로 나눠 적거나(개인+기타법인 얼마 / 외국인+기관 얼마) 구성비로 적어야 합니다